Stock option plane de. STOCK OPTIONS PLANES. Crdoba Bueno, Miguel. Cuando se estudia la poltica retributiva de las empresas, se puede observer que en muchas de elel se ha pasado de un sistema de retribucin fija para la mayora de los trabajadores, a otro En el que se combinan una retribucin fija, y otras variables Entre stas, tienen un especial meringankan las que suponen la participacin de los empleados en el capital de la empresa, y, entre ellas, pilihan opsi saham ocupan un primer plano cuyo objetivo es vincular Sebuah rencana yang bisa diucapkan secara pribadi, saya setuju dengan peraturan yang berlaku. Una opsi saham es un derecho que concede la empresa a sus colaborador a comprar un cierto nmero de acciones de la misma a un determinado precio precio De ejercicio y durante un perodo de tiempo vesting period en terminologa anglosajona Este derecho adquiere un valor, sebuah veces muy elevado, cuando en el momento de la ejecucin la cotizacin de la accin supera al precio de ej Ercicio. La opciones sobre acciones tienen ya muchos aos de historia en las bolsas de valores, pero su aplicacin como incentivo para quienes prestan sus servicios a una empresa, es bastante reciente hacia los aos sesenta, cuando los empresarios de Silicon Valley en California comenzaron a Percobaan este instrumento, con tal xito que pronto se extendieron por todos los Estados Unidos, para despus desembarcar en el Viejo Continente. En Espaa, sebuah pesar de algunas operaciones controvertidas y del aparente cambio de coyuntura burstil, la utilizacin de las stock options como complemento De remuneracin, ha ido extendiendo su aplicacin con bastante rapidez. II CARACTERSTICAS DE RENCANA SAHAM UN SAHAM. Un Plan de Opciones sobre Acciones debe abordar los siguientes extremos.1 Objetivos del plan. a Elevar la cotizacin de las acciones, aumentando el patrimonio del Accionista. b Expansin nuevos mercados, crecimiento de la cifra de ventas, walikota cuota de mercado. c Incremento de los beneficios. d Aumen Ke del Cash-Flow. e Mejora de la calidad. f Aumento de la eficiencia reduccin de costes, mejora de los servicios, reduccin talesales kecelakaan, aceleracin de los procesos. g Avances tecnolgicos. h Contencin o reduccin de la plantilla Fidelizacin, atraccin Para nuevos fichajes y absorciones.2 Parmetros bsicos. a Porcentaje del capital social que se destine a la operacin. b Distribucin de los fondos asignados a los ejecutivos y al resto de la plantilla. c Cobertura de las opciones y financiacin de los desembolsos de los Beneficiarios. d Condiciones para ser beneficiario del Plan.3 Plazos Estructura. b Los beneficiarios pueden ejercen sus opciones una sola vez transcurrido un periodo de tiempo por ejemplo 2 aos. c Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones una vez hayan conseguido el objetivo que se les Ha sealado. d Los beneficiarios pueden ejercen sus opciones en cada uno de los futuros aos sealados en el Plan.4 Cuanta de la concesin a cada beneficiario. a Nmero de opciones. b Precio de ejerc Ici ici ici ici ici ici ici ici ici ici ici ici ici o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o , Pueden acumularse a las disponibles en aos posteriores. g Porcentaje de ingresos sobre las remuneraciones fijas. h Renovasi.5 Precio de ejercicio. a El de la cotizacin del da de la concesin de las opciones. b Ms alto que la cotizacin del da de La concesin. c Ms bajo que la cotizacin del da de la concesin. d Prefijado escalonado al alza en los planes plurianuales. e Indiciado. f Revisable cuando se cumplan tidak dipersyaratkan prefijadas. g Revisable por acuerdo del Consejo de Administracin.6 Mantenimiento de las Tidak ada yang tidak ada. Tidak ada yang tersisa. Se fija un periodo corto. c Se fija un periodo largo. d Se establecen exenciones en los dos casos anteriores. e Reembolso condicionado. III IMPLEMENTACIN DEL PLAN. La tarea inicial debe ser La concertacin de los Objetivos del Plan con los Parmetros Bsicos Los Planes suelen contemplar simultneamente varios objetivos, poniendo su acento en uno o algunos de ellos, cuyo alcance, colectivo o individu, suele establecerse como condicionante de la concesin de las opciones pero debe tenerse mucho Cuidado de que el logro de unos objetivos no vaya a obtenerse a costa de un serio deterioro en el cumplimiento de otros que putra esertifikat para la empresa Por ejemplo, el pretender toda costa mejorar la cotizacin de las acciones puede producir graves desequilibrios financieros en bastantes Empresas. Los parmetros fundamentales han de quedar planteados desde un principio, pero han de ir perfilndose ms y ms hasta la propuesta final, que haga conciliar todos los parmetros para que el plan sea eficaz En otras palabras, el Plan no puede ser un puro fruto De la simple deduccin. La excesiva limitacin del nmero de acciones comprometidas en el Rencana puede hacer que steje de tener el incentivo Suficiente para lograr su xito Por el contrario, involucrar el Plan en un excesivo porcentaje del capital sosial puede irritar al accionista, daar la cotizacin de la accin e incluso vetar otros plane futuros semejantes El grado de dilucin del valor de las acciones es una de las Premisas ms importantes a tomar en consideracin. Los planes de stock options comenzaron destinndose nicamente a los directivos de la empresa y luego en muchos casos se han extendido al resto de la plantilla y es lo normal que se establezca para cada uno de esos grupos un plan Diferente La inclusin de toda la plantilla en los beneficios de las stock options es ampliamente debatida, pero este hecho se extiende ms y ms con tres motivaciones que a veces se yuxtaponen incentivar a toda la plantilla, impulsar una mejora social y justificar las stock options concedidas Sebuah los ejecutivos previamente. La cobertura financiera de un Rencana vara en importancia, tidak ada slo por el volumen de las opciones concedidas sino por las cond Iciones en que las mismas se emiten plazos, precio de ejecucin, forma con la que los empleados van a financiar sus aportaciones Sebuah veces, se exige a stos la compra previa de unas acciones, una aportacin inicial, etc con lo que se reduce la carga Financiera de la operacin Por otro lado, se suelen conceder al empleado antisipasi para pagar la compra de las acciones cuando ejecute sus opciones Con frecuencia, la empresa concede unas gratificaciones por importe equivalente a las cantidades que el empleado habr de desembolsar. Para esta ltima concesin , Algunas veces se establece un plan paralelo de gratificaciones a los ejecutivos y empleados, para que puedan atender el pago de la adquisicin de las acciones Esta gratificacin estar establecida con los incrementos experimentados en la cotizacin de las acciones en Bolsa. Cada empresa suele establecer distintos Planes para la concesin de las stock options ejecutivos, empleados, nuevos contratos en los que se suelen establecer algunas exigencias com Unes a todos ellos, y otras peculiares de cada Plan. En el Rencanakan deben quedar fijadas las siguientes fechas la de su autorizacin, aquella en la que en un empleado puede ejercer sus opciones, aquella en la que se menghasilkan el vencimiento del perodo dado para La ejecucin de las opciones, y aquella a partir de la cual se pueden enajenar las acciones adquiridas Algunos planes establecen un solo periodo para la ejecucin de las opciones, pero frecuentemente suelen sealar para ello varias fechas situadas en aos consecutivos. En los plane de concesin Plurianual, la cuanta se membagi entre los aos del periodo establecido, bien laut otorgando todos los aos igual o diferente nmero de opciones, bien laut sealando para cada ao los mismos o diferentes impor Sealar la cuanta en forma de nmero de opciones tiene mayor atractivo cuando Se espera que la cotizacin vaya a experimententar alzas importantes. La dinmica de las stock options tiene su punto culminante en la determinacin del precio que el beneficiario h Abr de pagar en el caso de que ejecute la opcin Cuanto ms bajo, walikota podr ser su beneficio Pero esto suporter walikota coste para la empresa Adems, puede ser un regalo que en lugar de incentivar, adormezca Por otra parte, el tratamiento fiscal resulta Pokoknya, sebelum memutuskan untuk menyelesaikan masalah ala elit de la plo de la mio de la mio de la mio de la mio de la mio, del Si se considera inalcanzable, puede quitar todo estmulo Con frecuencia se aconseja planear una revisin. La fijacin de un precio de ejecucin acertado es la base de que el Rencana suponga un estmulo eficaz Por otro lado, la distribucin de la oferta en un plan que abarque Varios aos puede ser una garanta de la fidelidad y permanencia de los empleados. Adems, es recomendable fijar un periodo relativamente ampli durante el cual el empleado no pueda enajenar sus acciones, estableciendo permisos para Situaciones excepcionales ya la vez obligndose la empresa no poner en peligro su futuro con actuaciones arriesgadas y extravagantes. Si los precios fijados para la ejecucin de las opciones no son desorbitados y gracias al esfuerzo de toda la plantilla, las acciones de la empresa logran unas Plusvalas significativas que los superen, los empleados que creen en el proyecto no vendern su paquete de acciones que podr servirles como un fondo de pensiones El Consejo de Administracin podr contar entonces con unos votos en los que apoyar la independencia de la empresa. Decidida la forma En la que se estructurar el Plan, es preciso ponerlo en prctica Para ello, lo primero ser desarrollar un documento dasar con las caractersticas del Plan, y los derechos y obligaciones que ello conlleva Este documento tendr que ser autorizado por el Consejo de Administracin, lo Que suele hacerse en varias etapas Dicho documento deber de contemplar las bajas incentivadas, los despidos, las jubilaciones, las incapa Cidade buruh rumah permanen, el fallecimiento, las fusi, la dilucin provocada por futuras ampliaciones de capital, la posible salida a Bolsa, el hundimiento de las cotizaciones meledak que pueda suponer dejar las opciones sin valor, dll. En este documento, y en el Supuesto de que la empresa no cotice en Bolsa, deber de preverse la salida de la entidad a los mercados, y cuando podrn los beneficiarios del Plan de Opciones ejercher su derecho a partir de dicha salida Adems, deber de preverse la posibilidad de que no Se salga a Bolsa, y en ese caso, la posible sustitucin de las stock options por phantom options u opciones que no dan derecho a las acciones, sino a una liquidacin por diferencias entre el valor terico de las acciones en la fecha de ejercicio, y El valor que se fij como precio de ejercicio, disminuida por las correspondientes retenciones por pago de impuestos. Tambin y si sebagai se memutuskan, se podrn poner lmites superior o inferior a la revalorizacin de las acci Yang, en el sentido de que si se menghasilkan una fuerte subida de la empresa, exista un techo para el directivo, ya que en caso contrario, vendiera las acciones y se fuera de la empresa, Porque ya habra ganado todo el dinero que precisara para el resto de su vida Tambin puede ponerse un lmite inferior, por debajo del cual las opciones no deberan de tener valor, y que coincidira con el mnimo crecimiento que durante un perodo de varios aos debera tener La empresa Si tidak perlu khawatir, dejara de tener efecto el Plan de Stock Options En ele caso, es una garanta para los accionistas de la entidad, que adems de tidak ada perkeras las plusvalas que esperaban, tidak ada tengan que llegar sebuah pagar unas opciones Al equipo que ha obtenido unos resultados mediocres. IV DESARROLLO Y COBERTURA DEL PLAN. Una vez que el Rencana Opsi Saham ha sido debidamente documentado, y que tanto la empresa como los principales directivos, como los representantes de los tra Bajadores, han dado su conformidad al mismo, hay que comunicar la noticia a las entidades reguladoras de los mercados, en el caso de que la entidad ya est cotizando en Bolsa, o en el caso de que sea una filial significativa de una entidad cotizada La Ley obliga a considerar este tipo de informaciones como hecho relevante, habida cuenta de la influencia que puede tener en la cotizacin de las acciones. Realizada la comunicacin, si la empresa tiene una cierta dimensin, conviene nombrar yang tidak responsif de Administracin del Plan El volumen De consultas y las implisit legalitas y operativas pueden hacer que este puesto est claramente justificado en una empresa mediana o grande Esta persona se encargara de realizar todas las funciones relacionadas con el Plan Y una de sus primeras misiones, sera plasmar el primer acuerdo en un escrito Pribadi diri mereka sendiri, sebuah keluarga yang tidak layak, en el que les comunicara individualmente el nmero de opciones a las que se han hecho acree Dores, el criterio seguido, y las principales caractersticas del Plan Sera adems adecuado que existiera un folleto explicativo to to el el plan a disposicin de directivos o empleados. En paralelo, y dado que ya sabremos cul es el volumen de las opciones que se emiten este Primer ao, deberemos desidir cul va a ser el mecanismo de cobertura de las mismas Tidak ada podemos olvidar que estamos hablando de un producto que va a coexistir con otros productos similares financieros en el mercado, y que si la empresa es cotizada, ir variando continuamente la Valoracin de las opciones entregadas, aunque en el Plan hayamos considerado las mismas como intransferibles e inherentes al puesto que se ocupa. La empresa tendr tres posibilidades para cubrir el Rencana La ms kebiasaan melakukan re un unampsi de modal las de en las en en autocartera o bien Aparcadas en un Banco o en un Fondo de Inversin, con compromiso de recompra, afectando dichas accees a la previsible ejecucin de las opciones Otra posibilid Ad es contratar con un Banco de Inversin la cobertura de las mismas, de forma que dicho Banco realice una simulacin, valore una opcin financiera que replique las de nuestro Plan, y le cobre el importe de la prima a la Empresa Una tercera posibilidad es esperar A que llegue el momento del ejercicio, y hacer una ampliacin de porche importe total de las opciones ejercitadas. Una vez elegido el mecanismo de cobertura y el diseo definitivo del Plan, habr que someterlo a aprobacin del Consejo de Administracin que, en su Caso, lo deber de someter a aprobacin oa ratificacin en la Junta General de Accionistas de la Compaa, hecho lo cual el Rencanakan estar vigente y tendr vida propia. Al ao siguiente de la implantacin, probablemente habr que iniciar un segundo Plan para el personal que Se vaya menggabungkan, o bien se utilizarn los excedentes no usados en el primero, y se irn asignando opciones a las nuevas menggabungkan de Tambin habr que que vine, que fallezca o que se yubile, y el Pla N estar suficientemente bien estructurado como para prever toda esta casustica, y dar los plazos necesarios de recompra, de ejecucin, de venta, etc. V EJERCICIO DE LAS STOCK OPTIONS. La primera fecha de ejercicio es un momento muy importante para la entidad, puesto Que supone materializar un determinado porcentaje de las opciones que estn en manos del personal Se suele dar un plazo suficientemente amplio a partir de esa fecha para el ejercicio, por lo que puede haber un goteo de ejecuciones Para evitar los problemas administrativos y jurdicos que ello conlleva , En el Rencana se suelen indicar unas fechas concretas de ejercicio a lo largo del ao, partir de la fecha en la que se liberan las opciones En estas fechas los directivos y empleados se apuntan a la transformacin de opciones en acciones, y la empresa Recopila esta informacin a travs del Administrador del Plan, sebuah fin de elegir una fecha concreta en la que emitir las nuevas acciones, vender a travs de las las accments procedentes d E la autocartera, liquidar en su caso por diferencias las phantom pilihan dll dependiendo del modelo de compensacin que se haya elegido. Es tambin el momento de actuar coordinadamente con la Direccin Financiera, sebuah sirip de cerrando coberturas en funcin de la informacin obtenida. Suponiendo Que todo haya ido bien, se dar a los directivos y empleados la oportunidad de continuar recibiendo stock options como parte de su retribucin, obviamente con diferentes precios de ejercicio, y se entrar en una dinmica en la que para un empleado o directivo, ser accionista De la empresa laut lo ms comn, y que todos los aos se asuma que dentro de la negociacin del Convenio Colectivo, entrar el programa de stock options como parte significativa del mismo En suma, se habr logrado menggabungkan una cultura de accionariado y participacin en la Compaa muy superior al que tendran los integrantes de la plantilla en el caso de que simplemente recibieran un salario. Segn se van ejecutando las opciones, los empleados y Directivos pasan a tener acciones, las cuales pueden tambin tener un perodo de retencin, durante el cual no pueden ser vendidas, como garanta de que tidak se producir una salida masiva a Bolsa de papel el da siguiente a la ejecucin Pasado este perodo, los titulares De las acciones podran venderlas libremente Pero no es habitual que lo hagan Si el sistema retributivo, entre parte fija y parte variabel, est adecuadamente estructurado, la empresa va bien, y el pribadi se siente a gusto, lo normal es que las acciones se mantengan En car go go go go go go go go go go go go De lo que forman parte. Miguel Crdoba Bueno. Stock Option. BREAKING DOWN Stock Option. Opsi saham adalah antara dua pihak yang menyetujui, dan pilihan biasanya mewakili 100 saham Opsi saham yang mendasarinya. Put dan Call Options. A pilihan saham dianggap sebagai panggilan saat pembeli masuk ke dalam kontrak untuk membeli saham dengan harga tertentu pada tanggal tertentu. Opsi dianggap layak dilakukan bila pembeli opsi mengeluarkan sebuah kontrak untuk dijual. Saham dengan harga yang disepakati pada atau sebelum tanggal tertentu. Gagasannya adalah bahwa pembeli opsi call percaya bahwa saham yang mendasarinya akan meningkat, sementara penjual opsi tersebut menyatakan sebaliknya Pemegang opsi memiliki keuntungan untuk membeli Saham di diskon dari nilai pasar saat ini jika harga saham meningkat sebelum masa kadaluarsa Jika, bagaimanapun, pembeli yakin saham akan turun nilainya, dia masuk ke dalam kontrak opsi put yang memberinya hak untuk menjual saham di masa depan. Date Jika saham yang mendasarinya kehilangan nilainya sebelum kadaluarsa, pemegang opsi dapat menjualnya dengan harga premium dari nilai pasar saat ini. Harga strike dari suatu opsi adalah menentukan apakah atau tidaknya berharga. Harga strike adalah Harga yang telah ditentukan di mana saham yang mendasarinya dapat dibeli atau dijual Pemegang opsi call keuntungan saat harga strike lebih rendah dari nilai pasar saat ini Put option holder mendapatkan keuntungan bila strike price lebih tinggi dari nilai pasar saat ini. Opsi Opsi Saham Saham. Opsi opsi saham Serupa dengan opsi call atau put options, dengan beberapa perbedaan utama Opsi saham karyawan biasanya bersifat rompi daripada memiliki waktu yang ditentukan untuk jatuh tempo. Ini berarti bahwa seorang karyawan harus tetap dipekerjakan untuk jangka waktu tertentu sebelum dia mendapatkan hak untuk membeli pilihannya. Juga merupakan harga hibah yang menggantikan harga pemogokan, yang mewakili nilai pasar saat ini pada saat karyawan menerima pilihannya. Supremo mendefinisikan pilihan opsi saham como salario y obliga sebuah pagarlas en caso de despido. El Tribunal Supremo acaba De emitir dos sentencias que coinciden en calificar como salario las denominadas opsi saham opciones sobre acciones, uno de los incentivos ms utilizados po Ell que que que que que que que que que que que El valor de las saham pilihan ejercidas ha de computarse los efectos de calcular la indemnizacin por despido. MS INFORMACIN. Las sentencias, que publica el portal jurdico eran muy esperadas entre expertos en derecho, porque es la primera vez que el Supremo se pronuncia sobre Pilihan opsi saham y sus efectos en el terreno tenaga kerja Este incentivo se puso de moda hace unos dos aos, despus de que trascendiera que el entonces presidente de Telefnica, Juan Villalonga, premiaba a sus ejecutivos con este sistema. Entonces se manejaron cifras multimillonarias, ya Villalonga le biaya el puesto pero, desde antes incluso, las opciones sobre acciones funcionan en prcticamente todas las grandes empresas Aunque hay varios tipos, id General consisten en que la empresa da al empleado la opcin de comprar un determinado nmero de sus acciones a un precio ventajoso y en un plazo concreto El objetivo es fidelizar al personal ms cualificado para evitar que se vaya a la competencia. Al tratarse de un sistema Retributivo nuevo en Espaa, se haban suscitado muchas dudas sobre su consideracin a efectos laborales La principal es si las stock options pueden catalogarse o no como parte del salario La Sala de lo Sosial del Tribunal Supremo dadu claramente que s en sus dos sentencias, aunque en Una de ellas con el voto khusus en contra de uno de los magistrados. Los pronunciamientos del Supremo responden a los casos de dos empleados de diferentes empresas que fueron despedidos siendo tituleres sendos plane de opciones sobre acciones Los dos despidos fueron declarados improcedentes y los afectados Reclamaron a sus empresas el derecho sebuah ejercer su rencana de opciones y la cantidad correspondiente En un caso, se trataba de 978 985 Peseta, ms un 10 de inters de demora, 3 otonomi, 628 246 peseta. En una de las sentencias, el Supremo argumenta que la vinculacin entre la actividad laboral del empleado, su esfuerzo y dedicacin y la obtencin de un beneficio econmico Ucapan selamat ulang tahun, se muestra sebagai bukti dari konsepo legal de salario, al ser una percepcin econmica que se recibe precisamente a causa o como consecuencia de la actividad laboral desarrollada. Fuera de la empresa. Se tiene derecho a ejercer la opcin aunque ya tidak se est en la empresa El Supremo se pronuncia tambin en sentido positivo, con la condicin de que se trate de un despido improcedente Las sentencias consideran que de impedir el ejercicio de esas opciones, la empresa incumplira El contrato e infringira el artculo 1 256 del Cdigo Civil La situacin de despido improcedente se equipara sebagai las de fallecimiento, jubilacin o incapacidad efectos de mantener el derecho sobre las opciones, aun estando fuera de la empresa. El valor de la opcin debe tenerse en cuenta para calcular la indemnizacin por despido El Supremo tampoco deja lugar a dudas al respecto Las cantidades que hubiera podido obtener el askante como consecuencia del ejercicio en tiempo de las opciones sobre acciones suscritas tendran naturaleza salatur y seran valorables Sebuah efectos de cuantificar la indemnizacin por despido Quedaran fuera las que estn pendientes de ejercer tras el despido Pero aun stas podran considerarse si se demuestra que la empresa hubiese actuado en fraude de ley, practicando el despido con la finalidad de impedir que el trabajador ejercitase la Referida opcin. El Supremo considera que las opciones son salario en metlico y no en especie, lo que puede tener incidencia en su valoracin fiscal Las sentencias no entran en este terreno y tampoco analizan si las opciones pueden considerarse renta tidak wajar Los expertos consultados entienden que sy Que la empresa tidak ada tendra que realizar la retencin correspondiente cuando Se ejercite la opcin. Este articulo apareci en la edicin impresa del Sbado, 1 de diciembre de 2001.
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